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发布日期：2025-11-01 13:23 点击次数：146

上周海外市集风浪幻化，好意思联储主席鲍威尔重申通胀服务双向风险，但告戒股市估值问题。

市集方面，好意思股小幅下落，谈指周跌0.15%，纳指周跌0.51%，标普500指数周跌0.31%。欧洲三大股指走高，英国富时100指数周涨0.74%，德国DAX30指数周涨0.42%，法国CAC40指数周涨0.22%。

本周看点颇多，投资者将重心存眷好意思国服务数据，若出现任何疲软迹象，齐可能重新焚烧畴昔数月内好意思联储驱动一系列降息的预期。欧元区9月初步通胀数据行将发布，或影响年内宽松出路；澳大利亚联储料按兵不动。此外，好意思国国会需在10月1日截止日历前通过政府拨款法案，若未能就此达成共鸣，好意思国联邦政府将靠近停摆。泰西经济体9月服务业采购司理东谈主指数（PMI）终值将反应经济强度。

好意思国联邦政府又陷“关门危境”（开始：新华社贵寓图）

好意思国非农是否连接谬误

上周，好意思国国会推敲院未表决通过众议院临时预算案。鉴于2025财年将于9月30日杀青，如若国会在今日前不成通过预算案，联邦政府将于今日午夜“关门”。

服务数据将成为畴昔一周市集存眷的中枢，其中最受细心的则是9月非农服务数据。近期劳能源市集数据疲软，促使好意思联储在最近一次会议上决定降息。在非农数据发布前，市集参与者还可能存眷多位好意思联储官员的说话，包括副主席杰斐逊（Jefferson）、纽约联储主席威廉姆斯（Williams）、亚特兰大联储主席博斯蒂克（Bostic）、芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbe）以及达拉斯联储主席洛根（Logan）。

伦敦证券交游所集团（LSEG）数据清晰，货币市集现在瞻望，好意思联储在10月下一次会议上降息25个基点的概率为86%，12月连接降息的可能性接近70%。汇丰银行分析师瞻望，好意思国9月非农服务数据将再次呈现“疲软”态势，并称这一效果将“认真敲定”好意思联储10月的降息有筹谋。分析师在阐述中指出，鉴于近几个月非农服务数据曾被大幅下修，这次数据发布时，对往期数据的任何修正也将受到仔细注目。

尽管非农服务数据是本周焦点，但在此之前，投资者还将密切存眷其他劳能源市集数据，包括9月30日发布的8月职位空白与劳能泉源动造访（JOLTS）数据、10月1日发布的9月ADP私营部门服务数据，以及10月2日发布确当周初请闲暇金东谈主数数据等。

市集也将寄望能反应好意思国浪费者健康情状的关联信号，尤其在近期好意思国国内坐褥总值（GDP）数据上修后，数据清晰浪费者支拨对经济增长孝顺显赫。9月30日将揭晓咨商会9月浪费者信心指数，随后10月1日和10月3日将远离发布9月好意思国供应惩办协会（ISM）制造业与服务业采购司理东谈主指数（PMI）。

企业财报方面，值得存眷的公司包括耐克、嘉年华、杰弗瑞、里维斯等。

原油与黄金

海外油价创近三个月最大周涨幅，此前乌克兰对俄罗斯能源基础要领发动遑急，迫使俄罗斯政府适度燃料出口。WTI原油近月合约周涨5.32%，报65.02好意思元/桶，布伦特原油近月合约周涨5.17%，报70.13好意思元/桶。

原油经纪商PVM分析师瓦尔加（Tamas Varga）暗意：“往日两个月，跟着乌克兰无东谈主机遑急加重，地缘政事风险溢价迟缓蕴蓄，如今已改造为骨子的供应穷乏。这对欧洲极为不利，因为欧洲在馏分油方面存在结构性穷乏问题。”

俄罗斯副总理诺瓦克（Alexander Novak）于25日秘书，俄罗斯将对柴油出话柄行部分禁令，有用期至本年年底，并延伸现行的汽油出口禁令。真金不怕火油产能下降已导致俄罗斯多个地区靠近特定等第燃料穷乏的问题。澳新银行（ANZ）分析师海因斯（Daniel Hynes）暗意，北约已发出告戒，称若其领空再遭侵略，将秉承应答方法。这一表态加重了乌克兰打破激发的弥留场合，同期也加多了俄罗斯石油行业靠近荒芜制裁的可能性。

好意思国通胀数据公布后合适预期，强化了市集对好意思联储或于本年晚些时辰连接降息的押注，金价应声高涨。纽约商品交游所9月交割的COMEX黄金期货周涨2.83%，报3775.30好意思元/盎司。

独处金属交游员王（Tai Wong）暗意：“月度个东谈主浪费支拨（PCE）数据合适预期，不外个东谈主收入和支拨数据比预期逾越0.1个百分点。这份数据不会摧残好意思联储在10月会议上再次严慎降息。”

买卖方面，特朗普总统秘书对入口药品、卡车和产品征收新一轮关税，该策略将于10月1日见效，可能对避险情谊产生影响。

欧洲能否重燃降息预期

本周欧元区将迎来多份通胀数据：9月30日意大利、法国和德国将公布9月初步浪费者价钱指数（CPI），10月1日通盘这个词欧元区的9月初步 CPI也将公布。

欧洲央行在最新一次会议上看护利率不变，对经济增长和通胀捏积极认识，欧央行行长拉加德指出，刻下处于 “故意位置”，通胀水平合适预期。这一决议促使投资者缩减降息预期，现在市集觉得纵容2026年6月，欧洲央行再降息25个基点的概率仅为35%。换言之，大量投资者觉得欧洲央行已完成降息周期。

不外，欧洲央行副行长金多斯（de Guindos）近期暗意，该行正密切存眷欧元的口头有用汇率，而非仅存眷欧元兑好意思元的汇率。欧元口头有用汇率现在踯躅在历史高位，往日十年累计高涨27%。这意味着欧元走强不仅会导致通胀低于欧洲央行的贪图，还会毁伤欧元区的买卖与经济。空洞研究上述要素，若下周通胀数据进一步降温，可能会加多欧洲央当作保护经济而实行 “救急降息”的可能性。

天达银行（Investec）预测，欧元区举座通胀率将小幅上升，但瞻望这不会对欧洲央行策略制定者形成困扰，也不会改变“畴昔数月欧元区利率或将看护不变”的市集预期，“欧洲央行现在的处境远好于好意思联储或英国央行——欧元区通胀已连络三个月精确合适贪图水平。”

英国将于9月30日发布第二季度国内坐褥总值（GDP）修正数据。汇丰银行经济学家在阐述中暗意：“关于最终修刚巧，咱们瞻望季度经济增速将与初步值（环比增长0.3%）保捏一致，但GDP各构成部分的具体数据将是要津。”

本周看点