2025年三季度财报密集表露，支付机构的分化趋势进一步加重。

在传统收单、生活事业等领域增长放缓的同期，“跨境支付”成为多家机构报表中少数仍保持高增速的业务线。拉卡拉（300773.SZ）、新国王人（300130.SZ）、新大陆（000997.SZ）等多家上市公司在三季报中表露，跨境往还额、商户数或国际收入均出现两位数乃至三位数增长。

与此同期，外资机构也在加速入场。Payoneer（派安盈）、SUNRATE（寻汇）等机构本年先后通过并购神志拿下中国支付执照，Airwallex（空中云汇）在中国市集的往还额和客户数不时攀升。

在执照收紧、监管趋严、费率下行的布景下，跨境支付成为种种机构博弈的新战场。

跨境业务成盈利冲突口

三季报数据浮现，无数支付机构主业仍面对下行压力。拉卡拉前三季度齐备营收40.7亿元，同比下落7.33%；归母净利润3.39亿元，同比下落33.9%。不外，其跨境支付业务逆势增长，商户领域同比增长71.91%，往还金额增长77.56%至602亿元。公司在财报中称，出海业务已成为结构性增长支点。

新国王人的跨境品牌PayKKa发挥更为拉风。该品牌已在好意思国、欧盟、东南亚等地开设腹地账户，笼罩多币种收款。2025年二季度，其平台商户数和往还额环比分袂增长169%和272%。新国王人暗示，跨境支付业务的持续放量，是带动公司前三季度净利润同比增长37.1%的中枢要素。此外，公司还方向赴港上市，召募资金将重心用于民众支付采集建造及境外执照布局。

新大陆也通过“硬件+支付”造成协同。公司前三季度国际支付开采收入同比增长26%，成为功绩增长的主要运转。旗下国通星驿正加速国际支付执照请求方法，为跨境电商、出海企业提供“终局+计帐”一体化决策。

中小机构的布局亦在提速。义乌小商品城（600415.SH）旗下义支付前三季度跨境往还额达270亿元，同比增长35%；仁东控股（*ST仁东，002647.SZ）旗下合利宝跨境支付收入翻倍，带动母公司净利润同比增长356.65%至3.67亿元。

为何转向国际？

本年以来，业内共鸣是：转向跨境业务，已非“罗致题”，而是“活命题”。

一方面，国内支付市集竞争尖锐化，商户获取本钱居高不下，往还费率被弥远压低，第三方支付机构面敌手续费下落、竞争强化、利润空间收窄地方。“以前几年收单业务的费率降到本钱线以下，不少机构实践上是在损失作念领域。”博通参议首席分析师王蓬博暗示，“国内新增市集有限，而跨境支付利润率深广比国内收单率先不少。”

我国海关总署数据浮现，2024年我国出进口总数达43万亿元，其中跨境电商出进口领域2.63万亿元，同比增长10.8%，出海企业数目和支付需求同步增长。

一位支付机构高管暗示，跟着中小品牌出海加速，他们在支付结算、外币收款、资金归集、合规税务等方面的痛点昭着，“这给了原土机构第二增长弧线的契机。”

而东说念主民币国际化的进展，也为跨境支付提供轨制撑持。SWIFT数据浮现，2025年8月东说念主民币在民众支付中的占比升至2.93%，位列民众第六；在IMF尽头支款权货币篮子中权重居第三。监管层近期时常开释信号，饱读吹支付机构事业跨境生意与东说念主民币结算。

近日发布的“十五五”经兴修议提议，要鼓舞东说念主民币国际化、完善跨境支付体系；《非银行支付机构监督处理条例》自2023年底施行后，进一步明确了外资与原土机构合规领域。行业东说念主士深广以为，支付市集正在从“流量运转”转向“执照运转”和“合规运转”。

外资机构“弧线入场”

与此同期，不成淡薄的是外资支付机构正在中国市集加速布局。

2025年景为外资支付机构“拿牌年”。4月，好意思国Payoneer完成对易联支付的收购，成为继PayPal、Airwallex之后第三家在华持牌外资平台；8月，新加坡SUNRATE寻汇通过控股传化支付得回支付执照，速即接入上百家中国外贸企业。加上Airwallex此前收购商物通来岁化往还额冲突2000亿好意思元大关，外资“四巨头”阵势初现。

外资机构的“执照热”背后，是对腹地合规的计谋性需求。“一朝得回支付执照，就能掌抓资金计帐主动权，检朴较大通说念本钱，并显耀晋升监管信任度。”业内东说念主士暗示。

“落地”后的外资机构，频频在本领端发力。举例，Airwallex在AI层面持续发力，推出“民众计费处理（Airwallex Billing）”系统，匡助企业调解处理多币种账单，齐备自动化对账与利润晋升。

面对外资竞争，原土机构也通过本领与生态布局“破局”。拉卡拉推出“支付+SaaS+AI”交融决策，AI钱包用户超800万；汇付天地在广交会展示其“150+国度笼罩、25+币种结算”的跨境生态；蚂蚁国际联袂泰国机构拓展腹地支付采集，晋升跨境消耗便利性。

增长背后的隐忧

跨境支付市集虽热，但风险并不低，合规还是紧要挑战。据监管发布的处罚信息浮现，2025年上半年，已有十余家谱付机构因反洗钱处理失当遭处罚，触及部分头部公司。境外业务在数据安全、资金流监控方面的合规条目更为复杂，成为机构的高压线。

此外，宏不雅环境变化也在闇练行业韧性。博通参议瞻望，受关税调养、地缘政事等要素影响，2025年跨境互联网支付往还笔数增速可能回落至10%傍边。出口电商市集趋于充足，中小机构获客本钱走高，行业聚会度将进一步晋升。

“跨境支付的发展要同期兼顾两条干线：一是中国企业对外生意投资的跨境支付，二是中国机构参与国际腹地支付市集。”工信部信息通讯经济大家委员会委员盘和林暗示，前者的裂缝在于合规与风险适度，后者则需紧跟数字货币、AI等新本领演进，稳健支付习尚变化。

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陈君君

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